當(dāng)耶倫——這位全球財(cái)經(jīng)界最有權(quán)勢的女人說出這句話時(shí)，大家懸著的心，終于落定。

    是的，沒有意外，美聯(lián)儲昨夜又加息了！加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率也從0.75%~1%調(diào)升到1%~1.25%。算上2015年12月、2016年12月，以及今年3月份的加息，美聯(lián)儲已經(jīng)累計(jì)加息4次！

    在金融危機(jī)期間，為了拯救美國行將崩潰的證券市場，美聯(lián)儲直接開動印鈔機(jī)，殺入證券市場。如今，美聯(lián)儲要反其道而行之，縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模（即賣出手中的證券，回收當(dāng)年投放的貨幣）。耶倫透露，美聯(lián)儲起初每月縮減60億美元國債、40億美元MBS；縮表規(guī)模每季度增加一次，直到達(dá)到每月縮減300億美元國債、200億美元MBS為止。

    耶倫表示，“可能會相對迅速地實(shí)施資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃”。據(jù)華爾街日報(bào)報(bào)道，美聯(lián)儲觀察家稱目前存在美聯(lián)儲在9月開啟縮表的可能，這項(xiàng)縮表計(jì)劃令市場感到意外。

    據(jù)CNBC的報(bào)道，美聯(lián)儲最終的目標(biāo)是將資產(chǎn)負(fù)債表縮減到2萬億~2.5萬億美元的水平，而目前其規(guī)模為4.5萬億美元，這意味著美聯(lián)儲將從市場收回至少2萬億美元的流動性（預(yù)計(jì)需要多年才能完成）。尤其需要注意的是，這些貨幣都是基礎(chǔ)貨幣，在實(shí)際流通中創(chuàng)造的貨幣要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多出2萬億美元。

    過去9年時(shí)間，全球市場在流動性泛濫的歡樂海洋中恣意生長，如今潮水退去，裸泳者衣不蔽體的場景恐怕會越來越多見。

    美聯(lián)儲加息0.25個(gè)百分點(diǎn)

    北京時(shí)間6月15日凌晨2：00，美聯(lián)儲公布利率決議，將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)，此次調(diào)整后的聯(lián)邦基金利率上限為1.25%，下限為1%（中國目前1年期存款基準(zhǔn)利率為1.5%）。這是美聯(lián)儲自2015年12月以來的第四次加息。此外，美聯(lián)儲還宣布，上調(diào)貼現(xiàn)利率25個(gè)基點(diǎn)，至1.75%。

    盡管美聯(lián)儲如期加息，但卻建立在通脹數(shù)據(jù)疲軟的基礎(chǔ)上。且美聯(lián)儲預(yù)計(jì)，今年美國經(jīng)濟(jì)通脹情況將低于其制定的2%的目標(biāo)。我們都知道，美聯(lián)儲是否加息的兩大主要指標(biāo)是就業(yè)和通脹。

    每日經(jīng)濟(jì)新聞記者注意到，在利率決議后的聲明中，美聯(lián)儲稱，在家庭支出在近月上升的情況下，通脹依然于近期下滑。聲明還指出，未來12月的通脹預(yù)計(jì)將保持在2%之下?！昂诵耐浡实姆啪徔赡軙?dǎo)致持續(xù)的低通脹，”法國興業(yè)銀行駐紐約的資深美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧馬里·沙里夫（Omair Sharif）在接受采訪時(shí)表示。“美聯(lián)儲需要更加謹(jǐn)慎地看待通脹這一問題”。

    盡管對疲軟通脹擔(dān)憂有所加劇，不過美聯(lián)儲依然決定6月加息；它們預(yù)計(jì)今年將再加息一次、明年加息三次。而芝加哥期貨交易所利率期貨觀察工具的數(shù)據(jù)顯示，投資者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲今年再加息一次的可能僅為35%。

    在新聞發(fā)布會上，還有記者問到耶倫關(guān)于任期的問題時(shí)，耶倫表示希望能完成這一屆任期。

    在市場表現(xiàn)方面（以下市場表現(xiàn)均截至北京時(shí)間3:30分），與今年3月加息時(shí)的走勢相似，美元指數(shù)再次出現(xiàn)大幅波動的情況。在美聯(lián)儲公布利率決議前半個(gè)小時(shí)左右，美元指數(shù)突然出現(xiàn)大幅跳水，一度從97.07點(diǎn)跌至96.32的低點(diǎn)。在耶倫新聞發(fā)布會開始后，美元指數(shù)快速反彈至96.81點(diǎn)附近。

    其實(shí)美元指數(shù)近來的走勢一直偏弱，在今年3月加息時(shí)，美元指數(shù)的點(diǎn)位在101點(diǎn)左右，而在去年12月加息時(shí)，美元指數(shù)則位于103點(diǎn)附近。

    歐元對美元方面，與美元指數(shù)走勢相似，在加息結(jié)果宣布前，歐元對美元匯率一度從1.212升至1.1296的高點(diǎn)，隨后又再次回落到1.1224附近。

    人民幣方面也出現(xiàn)一定幅度的升值，美元對離岸人民幣匯率一度從6.79跌至6.77，隨后穩(wěn)定在6.78附近。

    黃金價(jià)格也一度出現(xiàn)快速拉升，在決議公布前，黃金價(jià)格從1271美元/盎司瞬間飆升至1281美元/盎司，隨后震蕩回落，在耶倫開始新聞發(fā)布會后再次出現(xiàn)快速跳水，隨后在1270美元/盎司附近徘徊。

    而美國三大股指在耶倫發(fā)表講話之后都出現(xiàn)小幅跳水的走勢。

▲道瓊斯指數(shù)走勢

    美聯(lián)儲預(yù)計(jì)今年起開始縮表

    在此次議息會議上，美聯(lián)儲除了如市場預(yù)期的繼續(xù)加息之外，更重磅的是還對外宣布了更多縮表的細(xì)節(jié)。所謂縮表，即縮減資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模。

    2008年金融危機(jī)爆發(fā)之后，美聯(lián)儲實(shí)施了QE（量化寬松）的貨幣政策，以大幅增加市場的流動性。在2008年雷曼危機(jī)爆發(fā)前，美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模0.9萬億美元，三次QE（即美聯(lián)儲直接購買債券等證券向市場投放流動性，這會導(dǎo)致美聯(lián)儲資產(chǎn)規(guī)模增加）導(dǎo)致其規(guī)模迅速膨脹，到2014年末QE3結(jié)束，美聯(lián)儲的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了4.5萬億美元。QE結(jié)束后，美聯(lián)儲對持有到期的證券進(jìn)行同等規(guī)模的再投資，以維持資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不變。

    在此前市場普遍預(yù)期6月加息板上釘釘?shù)那闆r下，縮表便成為更受市場關(guān)注的話題。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)今年起開始縮表，起初每月縮減60億美元國債、40億美元MBS；縮表規(guī)模每季度增加一次，直到達(dá)到每月縮減300億美元國債、200億美元MBS為止。

    這一決定多少讓市場感到有些意外，因?yàn)樵谕浀陀陬A(yù)期的情況下，加息加上縮表相當(dāng)于緊縮的貨幣政策。這也使得2年期國債收益率出現(xiàn)反彈。

    多名美聯(lián)儲官員曾公開表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲縮表后，資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模將縮減至2萬億-2.5萬億美元。

    美聯(lián)儲加息對中國有何影響？

    這次加息在之前已經(jīng)充分被市場預(yù)期。由于提前被市場充分預(yù)期，這次加息對美股走勢影響不大，預(yù)計(jì)美股仍將延續(xù)強(qiáng)勢走勢。對黃金價(jià)格走勢影響負(fù)面，對美元走勢有一定提振。美聯(lián)儲加息對人民幣匯率產(chǎn)生一定壓力，加大了匯率波動。在中間價(jià)形成機(jī)制中加入逆周期因子后，人民幣匯率出現(xiàn)了一定的上升。考慮到中國經(jīng)濟(jì)增速依然較高，金融去杠桿不斷推進(jìn)，人民幣匯率不存在長期貶值的基礎(chǔ)。

    對A股有哪些影響？美聯(lián)儲加息對A股的影響不大，A股還是延續(xù)結(jié)構(gòu)化行情，大、中、小盤先后依次見底回升，業(yè)績?yōu)橥醯倪x股思路短期內(nèi)依然不變。一些二線藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長股可能接過上漲接力棒。在全球股開啟牛市模式背景下，A股市場不會在底部太久。

    經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美聯(lián)儲加息點(diǎn)評表示，中國央行“自由度”提高，短期內(nèi)部因素主導(dǎo)政策走向。5月以來人民幣對美元迅速升值階段性打壓了“空頭”，再加上美元指數(shù)走弱，中美利差仍大，人民幣短期或趨于穩(wěn)定。在這種情況下，央行面臨匯率的壓力也有所緩解，政策“自由度”提高。但金融去杠桿仍是國內(nèi)政策主旋律，貨幣政策難言放松。